Соотношение собственных и заемных средств. Заемные средства для бизнеса – хорошо или плохо? Определение собственных оборотных средств

1. Проблемные аспекты управления собственным капиталом компании
   С учетом критериев оптимальности многие предприятия могут достичь необходимого уровня финансовой устойчивости обеспечить высокую степень развития снизить факторы риска повысить цену предприятия и вывести производство на более эффективный уровень Соотношение же между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей характеризующих
2. Кредитная политика
   Определение соотношения объема заемных средств привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе Расчет потребности в объемах... На долгосрочный период свыше 1 года заемные средства привлекаются как правило для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема
3. Управление собственным капиталом в акционерных обществах: методологический аспект
   АО Границу экономической целесообразности привлечения заемных средств определяет эффект финансового рычага - инструмент управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения используемых собственных и заемных финансовых средств Важной и необходимой составляющей управления внутренними источниками собственного
4. Операционный, финансовый и налоговый леверидж: трактовка и соотношение
   Можно сказать что финансовый леверидж является инструментом при помощи которого можно влиять на чистую прибыль компании регулировать соотношение между собственным и заемным капиталом для максимизации рентабельности собственного капитала 1, 4 Привлекая заемные
5. Анализ кредиторской задолженности и мероприятия, направленные на ее снижение в предприятии
   Так же отрицательным моментом является то что не соблюдается соотношения собственного и заемного капитала и составляет 24% и 76% соответственно Собственные средства общества с
6. Нормирование собственного оборотного капитала как важнейший инструмент обеспечения финансовой устойчивости аграрных предприятий
   Поэтому для формирования рациональной структуры источников финансирования текущей деятельности оценки и обеспечения финансовой устойчивости аграрных предприятий мы полагаем целесообразным применение теории разграничения собственных и заемных источников оборотных средств основанной на нормировании собственного оборотного капитала Таблица 1 - Влияние обеспеченности... Степень платежеспособности Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности автономии маневренности плечо финансового рычага оборотного капитала активов собственного капитала
7. Чистый оборотный и собственный оборотный капитал малых предприятий: функциональная роль, методика расчета и анализа
   Оптимальным признается соотношение 50 50 между собственным и заемным капиталом На долю оборотных средств малых предприятий приходится
8. Финансовый анализ предприятия - часть 3
   При данном соотношении собственного и заемного капитала можно сделать вывод что предприятие зависит от заемных средств так
9. Инвестиционная политика предприятия
   В процессе реализации этого направления инвестиционной политики предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах необходимых для инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах по отдельным этапам осуществления определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников исходя из ситуации на рынке капитала или на денежном рынке определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств В процессе оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников
10. Комплексный анализ финансового состояния образовательной организации
    Известные методики анализа данного аспекта у коммерческих организаций основываются главным образом на оценке соотношения собственного и заемного капитала Этот подход можно применить и для образовательной организации с учетом
11. Коэффициент капитализации
    Коэффициент капитализации показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала Он... Коэффициент капитализации показывает долю собственного капитала компании в активах Чем выше этот показатель тем больше предпринимательский риск организации Чем... Чем больше доля заемных средств тем меньше предприятие получит прибыли поскольку часть ее уйдет на погашение кредитов и
12. Коэффициент финансового риска
    Коэффициент финансового риска показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала Он... Коэффициент финансового риска показывает долю собственного капитала компании в активах Чем выше этот показатель тем больше предпринимательский риск организации Чем... Чем больше доля заемных средств тем меньше предприятие получит прибыли поскольку часть ее уйдет на погашение кредитов и
13. Коэффициент привлечения
    Коэффициент привлечения показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала Он... Коэффициент привлечения показывает долю собственного капитала компании в активах Чем выше этот показатель тем больше предпринимательский риск организации Чем... Чем больше доля заемных средств тем меньше предприятие получит прибыли поскольку часть ее уйдет на погашение кредитов и
14. Коэффициент финансового риска
    Коэффициент финансового риска - показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала Он... Заёмный капитал Собственный капитал стр 1400 Ф 1 стр 1500 Ф 1 стр 1300 Ф 1 Компанию... Ф 1 Компанию большую часть пассивов которой составляют заемные средства называют финансово зависимой коэффициент финансового риска такой компании будет высоким Компания финансирующая собственную
15. Коэффициент финансового левериджа
    Коэффициент финансового левериджа показывает соотношение заемных средств и суммарной капитализации и характеризует степень эффективности использования компанией собственного капитала Он... Коэффициент финансового левериджа показывает долю собственного капитала компании в активах Чем выше этот показатель тем больше предпринимательский риск организации Чем... Чем больше доля заемных средств тем меньше предприятие получит прибыли поскольку часть ее уйдет на погашение кредитов и
16. Оценка эффективности управления дебиторской задолженностью организации на примере организаций оптовой торговли Российской Федерации
    Принимая во внимание структуру пассива баланса данное соотношение можно интерпретировать также как уменьшение темпов роста собственного капитала по отношению к заемным средствам
17. 
    K2 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала K3 доля краткосрочных обязательств в структуре капитала K4 - коэффициент
18. Методическое обеспечение диагностики финансовой несостоятельности предприятий
    К2 - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала К3 - доля краткосрочных обязательств в структуре капитала К4 -
19. Политика привлечения заемных средств
    С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств обеспечивающий эффективное использование собственного капитала обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия Ее оценивают как... Определение соотношения заемных средств привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе Расчет такого соотношения основывается на целях
20. Методика анализа и оценки финансовой устойчивости с учетом налоговых показателей
    Разрабатываемая методика будет основываться на анализе абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости коэффициент автономии коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств коэффициент маневренности коэффициент обеспеченности собственными средствами наличие собственных оборотных средств

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние организации, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Важнейшим вопросом в анализе финансовой устойчивости является оценка рациональности соотношения собственного и заемного капитала .

Финансирование бизнеса за счет собственного капитала может осуществляться, во-первых, путем реинвестирования прибыли и, во-вторых, за счет увеличения капитала предприятия (выпуск новых ценных бумаг). Условия, ограничивающие использование данных источников для финансирования деятельности предприятия, - политика распределения чистой прибыли, определяющая объем реинвестирования, а также возможность дополнительной эмиссии акций.

Финансирование из заемных источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В частности, при решении вопроса о целесообразности привлечения заемных средств необходимо оценить сложившуюся на предприятии структуру пассивов. Высокая доля долга в ней может делать неразумным (опасным) привлечение новых заемных средств, поскольку риск неплатежеспособности в таких условиях чрезмерно велик.

Привлекая заемные средства, предприятие получает ряд преимуществ, которые при определенных обстоятельствах могут обернуться своей обратной стороной и повлечь ухудшение финансового состояния предприятия, приблизить его к банкротству.

Финансирование активов из заемных источников может быть привлекательным постольку, поскольку кредитор не предъявляет прямых претензий в отношении будущих доходов предприятия. Вне зависимости от результатов кредитор имеет право претендовать, как правило, на оговоренную сумму основного долга и процентов по нему. Для заемных средств, получаемых в виде товарного кредита поставщиков, последняя составляющая может выступать как в явном, так и неявном виде.

Наличие заемных средств не меняет структуры собственного капитала с той точки зрения, что долговые обязательства не приводят к «разбавлению» доли владельцев (если только не имеет места случай рефинансирования задолженности и ее погашения акциями предприятия).

В большинстве случаев величина обязательств и сроки их погашения являются известными заранее (исключения составляют, в частности, случаи гарантийных обязательств), что облегчает финансовое планирование денежных потоков.

В то же время наличие расходов, связанных с платой за пользование заемными средствами, смещает предприятия. Иными словами, для того чтобы достичь безубыточной работы, предприятию приходится обеспечивать больший объем продаж. Таким образом, предприятие с большой долей заемного капитала имеет малую возможность для маневра в случае непредвиденных обстоятельств, таких, как падение спроса на продукцию, значительное изменение процентных ставок, рост затрат, сезонные колебания.

В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин утраты платежеспособности: предприятие оказывается не в состоянии обеспечить больший приток средств, необходимый для покрытия возросших расходов.

Наличие конкретных обязательств может сопровождаться теми или иными условиями, ограничивающими свободу предприятия в распоряжении и управлении активами. Наиболее типичным примером таких ограничивающих условий являются залоговые обязательства. Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ заимодавца предоставить новый кредит.

Все эти моменты должны быть учтены в организации.

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала, коэффициент финансирования и некоторые другие. Основное назначение данных коэффициентов состоит в том, чтобы охарактеризовать уровень финансовых рисков предприятия.

Приведем формулы расчета перечисленных коэффициентов:

Коэффициент независимости = Собственный капитал / Валюта баланса * 100%

Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может снизить оценку своих активов (уменьшить величину активов) без нанесения ущерба интересам кредиторов. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 50 %, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Следует подчеркнуть, что данное положение не может использоваться как общее правило. Оно нуждается в уточнении с учетом специфики деятельности предприятия и прежде всего его отраслевой принадлежности.

Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса * 100%

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент зависимости от долгосрочного заемного капитала = Долгосрочные пассивы /(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) * 100%

При анализе долгосрочного капитала бывает целесообразно оценить, в какой степени в его составе используется долгосрочный заемный капитал. С этой целью и рассчитывается коэффициент зависимости от долгосрочных источников финансирования. Данный коэффициент исключает из рассмотрения текущие пассивы и сосредоточивает внимание на стабильных источниках капитала и их соотношении. Основное назначение показателя - охарактеризовать, в какой степени предприятие зависит от долгосрочных кредитов и займов.

В некоторых случаях данный показатель может рассчитываться в виде обратной величины, т.е. как отношение заемного и собственного капитала. Рассчитанный в таком виде показатель получил название коэффициента .

Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал * 100%

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Сразу же следует предостеречь от буквального понимания рекомендуемых значений для рассмотренных показателей. В ряде случаев доля собственного капитала в их общем объеме может быть менее половины, и, тем не менее, такие предприятия будут сохранять достаточно высокую финансовую устойчивость. Это в первую очередь касается предприятий, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат (например, торговые и посреднические организации).

У капиталоемких предприятий с длительным периодом оборота средств, имеющих значительный удельный вес активов целевого назначения (к примеру, предприятий машиностроительного комплекса), доля заемных средств в 40-50% может быть опасна для финансовой стабильности.

Коэффициенты, характеризующие структуру капитала, рассматриваются обычно в качестве характеристик риска предприятия. Чем больше доля долга, тем выше потребность в денежных средствах, необходимых для его обслуживания. В случае возможного ухудшения финансовой ситуации у такого предприятия выше риск неплатежеспособности.

Исходя из этого, приведенные коэффициенты могут рассматриваться как инструменты поиска «проблемных моментов» на предприятии. Чем меньше доля долга, тем меньше необходимость в углубленном анализе риска структуры капитала. Высокая доля долга делает необходимым обязательное рассмотрение основных вопросов, связанных с анализом: структуры собственного капитала, состава и структуры заемного капитала (с учетом того, что данные баланса могут представлять собой лишь часть обязательств предприятия); способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для покрытия существующих обязательств; доходности деятельности и других существенных для анализа факторов.

Особое внимание при оценке структуры источников имущества предприятия нужно уделить способу их размещения в активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса.

Пример 1. Структура баланса предприятия А характеризуется следующими данными (%):

Предприятие А

Оценка структуры источников в нашем примере на первый взгляд свидетельствует о достаточно стабильном положении предприятия А: больший объем его деятельности (55%) финансируется за счет собственного капитала, меньший - за счет заемного (45%). Однако результаты анализа размещения средств в активе вызывают серьезные опасения относительно его финансовой устойчивости. Более половины (60%) имущества характеризуется длительным сроком использования, а значит, и длительным периодом окупаемости. На долю оборотных активов приходится всего 40%. Как видим, у такого предприятия сумма текущих обязательств превышает величину оборотных активов. Это позволяет сделать вывод о том, что часть активов долгосрочного характера была сформирована за счет краткосрочных обязательств организации (и, следовательно, можно ожидать, что срок их погашения наступит раньше, чем окупятся данные вложения средств). Таким образом, предприятие А выбрало опасный, хотя и весьма распространенный способ размещения средств, следствием которого могут стать проблемы утраты платежеспособности.

Итак, общее правило обеспечения финансовой устойчивости: долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, собственных и заемных . Если предприятие не располагает заемными средствами, привлекаемыми на длительной основе, основные средства и прочие внеоборотные активы должны формироваться за счет собственного капитала.

Пример 2. Предприятие Б имеет следующую структуру хозяйственных средств и источников их образования (%):

Предприятие Б

Как видим, в пассивах предприятия Б преобладает доля собственного капитала. При этом объем заемных средств, привлеченных на краткосрочной основе, в 2 раза меньше, чем сумма оборотных активов (соответственно 35% и 70% (30 + 5 + 14 + 20 + 1) валюты баланса). Однако, как и у предприятия А, более 60% активов - труднореализуемые (при условии, что готовая продукция на складе может быть при необходимости полностью реализована, а все покупатели-должники расплатятся по своим обязательствам). Следовательно, при сложившейся структуре размещения средств в активе даже столь значительное превышение собственного капитала над заемным может оказаться опасным. Возможно, чтобы обеспечить финансовую устойчивость такого предприятия, долю заемных средств нужно сократить.

Таким образом, предприятия, у которых объем труднореализуемых активов в составе оборотных средств значителен, должны иметь большую долю собственного капитала .

Еще один фактор, влияющий на соотношение собственных и заемных средств, - структура затрат предприятия. Предприятия, у которых удельный вес постоянных расходов в общей сумме затрат значителен, должны иметь больший объем собственного капитала .

При анализе финансовой устойчивости необходимо учитывать скорость оборота средств. Предприятие, скорость оборота средств у которого выше, может иметь большую долю заемных источников в совокупных пассивах без угрозы для собственной платежеспособности и без увеличения риска для кредиторов (предприятию с высокой оборачиваемостью капитала легче обеспечить приток денежных средств и, следовательно, рассчитаться по своим обязательствам). Поэтому такие предприятия более привлекательны для кредиторов и заимодателей.

Кроме того, на рациональность управления пассивами и, следовательно, и финансовую устойчивость, непосредственное влияние оказывает соотношение стоимости привлечения заемных средств (Cd) и доходности инвестирования средств в активы организации (ROI). Взаимосвязь рассмотренных показателей с позиции их влияния на рентабельность собственного капитала находит выражение в известном соотношении, применяемом для определения влияния :

ROE = ROI + D/E (ROI - Cd)

где ROE - рентабельность собственного капитала; E - собственный капитал, D - заемный капитал, ROI - рентабельность инвестиций, Сd - стоимость привлечения заемного капитала.

Смысл данного соотношения состоит, в частности, в том, что, пока рентабельность вложений в предприятие выше цены заемных средств, рентабельность собственного капитала будет расти тем быстрее, чем выше соотношение заемных и собственных средств. Однако по мере роста доли заемных средств прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, начинает сокращаться (все большая часть прибыли направляется на выплату процентов). В результате рентабельность инвестиций падает, становясь меньше стоимости привлечения заемных средств. Это в свою очередь приводит к падению рентабельности собственного капитала.

Таким образом, управляя соотношением собственного и заемного капитала компания может оказать воздействие на важнейший финансовый коэффициент - рентабельность собственного капитала .

Варианты способов соотношения активов и пассивов

Вариант №1

Представленная схема соотношения активов и пассивов позволяет говорить о безопасном соотношении собственного и заемного капитала. Выполняются два основных условия: собственный капитал превышает внеоборотные активы; оборотные активы выше краткосрочных обязательств.

Вариант 2

Представленная схема соотношения активов и пассивов, несмотря на относительно невысокую долю собственного капитала также не вызывает опасений, поскольку доля долгосрочных активов данной организации не высока и собственный капитал полностью покрывает их величину.

Вариант №3

Соотношение активов и пассивов также демонстрирует превышение долгосрочных источников над долгосрочными активами.

Вариант №4

Данный вариант структуры баланса на первый взгляд говорит о недостаточности собственного капитала. Вместе с тем, наличие долгосрочных обязательств позволяет полностью сформировать долгосрочные активы за счет долгосрочных источников средств.

Вариант №5

Данный вариант структуры может вызвать серьезные опасения относительно финансовой устойчивости организации. Действительно, можно видеть, что у рассматриваемой организации не хватает долгосрочных источников для формирования внеоборотных активов. В результате, она вынуждена использовать краткосрочные заемные средства для формирования долгосрочных активов. Таким образом, можно видеть, что краткосрочные обязательства стали главным источником формирования и оборотных активов и, частично, внеоборотных активов, что сопряжено с повышенными финансовыми рисками деятельности такой организации.

Вместе с тем, следует подчеркнуть, что окончательные выводы относительно рациональности структуры пассивов анализируемой организации могут быть сделаны на основе комплексного анализа факторов, учитывающих отраслевую специфику, скорость оборота средств, рентабельность и ряд других.

"Игорный бизнес: бухгалтерский учет и налогообложение", 2007, N 4

Для осуществления текущих расходов организаторам высокорентабельного игорного бизнеса вполне хватает получаемых доходов от проведения азартных игр и пари. Долгосрочные вложения в развитие игорного бизнеса могут составлять значительные суммы, на которые собственных источников может не хватить, тогда не обойтись без привлечения кредитных ресурсов или заемных средств. Наиболее оптимальный, безусловно, последний вариант, особенно если денежные средства предоставляются коммерческой организацией под невысокий процент. Но возможности такого варианта ограничены суммой займа, которой может не хватить на серьезные долгосрочные инвестиции. Банковский кредит позволит организаторам игорного бизнеса оплатить все запланированные расходы, но процент в этом случае выше и кредитор, как правило, требует от организации гарантий исполнения принятых ею обязательств.

Каждая компания самостоятельно выбирает приемлемый и выгодный для себя вариант, но нельзя не заметить, что с каждым годом ставка рефинансирования и банковские проценты снижаются, а кредитование становится более доступным. О том, какие программы кредитования предлагают сегодня банки, какие обязательства могут возникнуть у организации при приобретении, строительстве игорных заведений за счет кредитных или заемных средств, в чем особенности учета расходов по обслуживанию кредитов и займов, читайте в данной статье.

Какой кредит выбрать?

Сегодня банки предлагают различные программы кредитования. Они во многом схожи, различаются, как правило, ставки, период кредитования, требуемые обеспечения обязательства и пакет представляемых заемщиком документов. Основные виды кредитов - классический (на пополнение оборотных средств), целевой, кредитная линия и овердрафтное кредитование.

Начнем с кредита на пополнение оборотных средств. Для его получения необходимо собрать пакет документов, подтверждающих доход заемщика (его кредитоспособность). Выбрав такой вариант кредитования, организация уплачивает проценты за кредит, комиссию за выдачу и обслуживание кредита. Такой вариант нельзя назвать оптимальным, правильнее признать его сбалансированным - требования к заемщику и платежи за пользование кредитом являются не самыми высокими, но и не самыми низкими. Среди недостатков следует отметить ограниченную сумму кредита, поэтому если ее не хватает для оплаты запланированных расходов, организации придется заключить несколько кредитных договоров на пополнение оборотных средств. Это устраивает не всех заемщиков, ведь для того, чтобы получить кредит на большую сумму, с банком следует заключить другой кредитный договор.

Для осуществления значительных расходов инвестиционного характера наиболее приемлемым является целевой кредит. К инвестиционным активам относятся объекты основных средств, имущественные комплексы и другие аналогичные активы, требующие большого времени и затрат на приобретение и (или) строительство. Целевой кредит может быть выдан как на приобретение, так и на реконструкцию, строительство игорных заведений. Сумма такого кредита практически не ограничена и определяется сметной стоимостью запланированных работ. Другим положительным моментом является срок выдачи целевого кредита, который устанавливается индивидуально на достаточно продолжительный период. Целевой кредит - один из самых выгодных видов кредитования с финансовой точки зрения. Процент за пользование таким кредитом ниже по сравнению с другими программами кредитования. Взамен организация должна предоставить достаточное обеспечение исполнения принятых на себя обязательств. Например , инвестиционный или иной актив может быть передан в залог банку до погашения заемных обязательств. Но не всегда организации нужны значительные заемные средства для единовременной оплаты.

Иногда при длительном финансировании выгодно брать кредит частями. Тогда банк может предложить открыть организации кредитную линию - письменно оформленное обязательство банка предоставлять в течение установленного периода кредиты (транши) в пределах согласованного лимита. Каждый транш оформляется отдельным соглашением к договору кредитной линии. За то, что организации по первому требованию предоставляются транши без задержки, заемщик уплачивает не только проценты, но и вознаграждение банку за выдачу траншей в короткие сроки. Вознаграждение может устанавливаться в процентах от лимита выдачи средств либо от суммы непогашенных кредитов, полученных по кредитной линии. В итоге расходы заемщика по обслуживанию кредитной линии могут оказаться выше по сравнению с его затратами по целевому кредиту или кредиту на пополнение оборотных средств. То же самое можно сказать о следующей предлагаемой банками программе кредитования.

Овердрафтное кредитование доступно не всем, на него могут рассчитывать организации с постоянной ежедневной выручкой, из которой банком удерживаются средства на погашение задолженности заемщика по основному долгу и процентов в безакцептном порядке. Овердрафтное кредитование напоминает кредитную линию, но имеет свои особенности. Начнем с преимуществ. Такая форма кредитования не является целевой, предоставляемые средства можно использовать для предоплаты или погашения любой задолженности.

В пользу овердрафта говорит несложный порядок его получения - организация осуществляет платежи в пределах лимита независимо от того, есть ли у нее необходимые средства на расчетном счете. Для этого достаточно представить в банк "платежку" в пределах лимита овердрафта на условиях заключенного кредитного договора. Такая операция является не чем иным, как кредитованием счета, права и обязанности кредитора и заемщика по которому определяются правилами о займе и кредите, если договором банковского счета не предусмотрено иное (п. 2 ст. 850 ГК РФ). Организации, получившей овердрафтный кредит, следует учесть, что когда в соответствии с договором расчетного счета банк осуществляет платежи, несмотря на отсутствие денежных средств, кредит считается предоставленным со дня осуществления платежа (п. 1 ст. 850 ГК РФ). У овердрафтного кредитования два недостатка. Во-первых, расходы на резервирование денежных средств банком компенсируются высокими процентами за кредит. Во-вторых, лимит кредитования зависит от оборота денежных средств заемщика, при этом банк отдает предпочтение организациям, получающим выручку в безналичном порядке. У игорных заведений, наоборот, основная выручка - денежная наличность, поступающая от игроков. Однако если они являются постоянными клиентами банка и имеют высокие ежемесячные обороты, то и у них есть шанс получить овердрафтный кредит.

Для того чтобы правильно отразить хозяйственную операцию в учете, общего представления об условиях предоставляемого кредита не всегда достаточно. Прежде чем подписывать любой договор, в том числе кредитный, организации-заемщику нужно знать свои права и обязанности.

В чем особенности кредитного договора?

В гражданском законодательстве взаимоотношения между заемщиком и кредитором рассматриваются как разновидность заемных отношений. Но различия между кредитом и займом все же есть.

Так, к кредитным отношениям могут применяться правила, установленные для заемного соглашения, в части, не противоречащей ст. ст. 819 - 821 ГК РФ и существу заключенного договора. Это предоставляет его сторонам право выбора существенных условий. Однако на практике правила устанавливает банк, заемщику остается лишь соглашаться с условиями и требованиями, прописанными в договоре.

Договор кредита имеет возмездный характер - заемщик обязуется вернуть не только предоставленные кредитором денежные средства, но и уплатить проценты. Поэтому предложения о беспроцентном кредите правомерно рассматривать в рамках другого договора - коммерческого кредита, который может быть предоставлен заемщику как на возмездной, так и безвозмездной основе.

Кредитный договор ограничен передачей в долг денежных средств (за исключением товарного и коммерческого кредита), а по договору займа допускается передача имущества. Еще одно отличие - на условиях кредитного договора банки предоставляют организациям денежные средства в безналичном порядке, в договоре займа это не является обязательным условием.

Заключенным кредитный договор считается с момента достижения соглашения сторонами по всем условиям договора, но даже после его подписания кредитор вправе отказаться от предоставления заемщику кредита. Для этого достаточно обстоятельств, свидетельствующих о том, что предоставленная заемщику сумма не будет возвращена в срок (ст. 821 ГК РФ). Поэтому организации нужно позаботиться о том, чтобы возможностей возникновения таких обстоятельств было как можно меньше. Оптимальный вариант - устойчивое финансовое положение компании, которая получает стабильные доходы. Если финансовые показатели не дают такую картину, то организации с целью снижения риска невозврата кредита следует уменьшить свои обязательства. Объясняется это тем, что не все из них могут быть обеспечены ликвидными активами, которыми можно погасить в установленный договором срок свои долги.

В продолжение темы обеспечения принятых обязательств остановимся на одном из них - залоге приобретаемого или построенного за счет кредитных средств объекта игорного бизнеса. Если организация на целевые кредитные средства приобретает объект недвижимости, то он передается в залог банку после перехода прав собственности к организатору азартных игр с момента исполнения им своих обязательств. Если организация берет целевой кредит на строительство игорных заведений, то до момента окончания их строительства и ввода в эксплуатацию ей, возможно, придется заложить имеющиеся активы.

Залог земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, другого недвижимого имущества регулируется Законом об ипотеке <1> (п. 2 ст. 334 ГК РФ). По договору об ипотеке может быть заложено недвижимое имущество, права на которое зарегистрированы в установленном порядке, в том числе земельные участки, а также здания, сооружения и иное имущество, используемое в предпринимательской деятельности (п. 1 ст. 5 Закона об ипотеке).

<1> Федеральный закон от 16.07.1998 N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)".

Ипотека здания или сооружения допускается только с одновременной ипотекой по тому же договору земельного участка, на котором находится это здание или сооружение, либо части этого участка, обеспечивающей закладываемый объект (п. 3 ст. 340 ГК РФ, ст. 69 Закона об ипотеке). В этом случае земельный участок может находиться либо в собственности, либо в аренде организатора азартных игр, закладывающего недвижимое имущество.

Передавая в залог недвижимость, организация-залогодатель сохраняет за собой право пользования этим имуществом. Условия договора о залоге не должны ограничивать это право. Заложенное имущество обеспечивает требование в полном объеме к моменту его удовлетворения с учетом процентов, неустойки и, в отдельных случаях, возможных убытков по причине просрочки платежей.

В целях обеспечения сохранности имущества и защиты прав его залогодержателя-кредитора ст. 343 ГК РФ обязывает страховать имущество за счет залогодателя в полной стоимости от рисков утраты и повреждения. Если полная стоимость имущества превышает размер обеспеченного залогом требования, то за счет покупателя имущество страхуется на сумму не ниже размера требования. Это не освобождает залогодателя от обязанности принимать меры по обеспечению сохранности заложенного имущества (пп. 2 п. 1 ст. 343 ГК РФ). В противном случае, если организация нарушила соответствующие условия договора об обязательных мерах по сохранности имущества, страховая компания может отказаться от выплаты возмещения причиненных убытков.

Знание перечисленных норм законодательства поможет организации отстаивать свои интересы в случае привлечения кредитных ресурсов. Условия заключенных договоров не должны противоречить установленным обязательным требованиям, но есть и необязательные условия, которые стороны вправе согласовать по своему усмотрению. Если организацию-заемщика устраивают условия выдачи (возврата) кредита и банком принято положительное решение, то следующий шаг - отражение в учете хозяйственных операций.

Учет кредитных средств

Инвестируя привлеченные кредитные средства в приобретение объектов недвижимости под игорные заведения или в их строительство, организатору азартных игр следует отразить в учете следующие операции:

• расходы по сбору пакета документов для получения кредита;
• получение целевого кредита, осуществление финансовых вложений;
• приобретение или строительство и ввод в эксплуатацию игорных заведений;
• обеспечение обязательства залогом имущества и его страхование;
• основные затраты по обслуживанию кредита.

Порядок отражения в учете большинства из названных кредитных операций регулируется отдельным бухгалтерским стандартом - ПБУ 15/01 <2>. В соответствии с ним расходы по сбору документов, а также оплата информационных, консультационных и иных услуг относятся к дополнительным затратам, связанным с получением и обслуживанием кредита. В составе основных затрат рассматриваются причитающиеся к оплате проценты.

<2> Положение по бухгалтерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" ПБУ 15/01, утв. Приказом Минфина России от 02.08.2001 N 60н.

Основные и дополнительные затраты, связанные с получением и обслуживанием кредита, в бухгалтерском учете принимаются без ограничений, но момент их признания различен. Начнем с дополнительных затрат, они отражаются в учете в том отчетном периоде, в котором были произведены (п. 20 ПБУ 15/01). Основные затраты в виде процентов также признаются в текущем периоде, за исключением двух случаев: когда полученный кредит используется для предварительной оплаты (проценты увеличивают "дебиторку") или для оплаты инвестиционного актива (проценты включаются в его стоимость). В последнем случае основные затраты по обслуживанию кредита включаются в первоначальную стоимость инвестиционного актива до первого числа месяца, следующего за месяцем ввода его в эксплуатацию в качестве объекта основных средств (п. 30 ПБУ 15/01).

Если инвестиционный актив поставлен на учет как объект основных средств, но при этом используется в основной деятельности, то включение затрат по предоставленному кредиту в первоначальную стоимость инвестиционного актива прекращается с первого числа месяца, следующего за месяцем фактического начала его эксплуатации (п. 31 ПБУ 15/01). Данные расходы учитываются при формировании финансового результата "азартной" деятельности равномерно через амортизационные отчисления (п. 23 ПБУ 15/01).

Условия, при которых начисленные проценты включаются в первоначальную стоимость объектов строительства или приобретаемой недвижимости, перечислены в п. 27 ПБУ 15/01:

• возникновение расходов по приобретению и (или) строительству инвестиционного актива;
• фактическое начало работ, связанных с формированием инвестиционного актива;
• наличие фактических затрат по займам и кредитам или обязательств по их осуществлению.

Помимо перечисленных условий в п. 25 ПБУ 15/01 установлено требование, при выполнении которого затраты по полученным займам и кредитам, непосредственно связанные с приобретением или строительством инвестиционного актива, включаются в его первоначальную стоимость. В будущем организация ожидает получить экономические выгоды от использования инвестиционного актива, или его наличие необходимо для управленческих нужд компании.

Капитализация затрат в виде процентов и включение их в стоимость приобретаемых активов не в интересах организации. Это повышает не только трудоемкость учетного процесса, но и обязательства перед бюджетом по налогу на имущество. Тем не менее иного варианта организации, инвестировавшей полученные кредитные средства на приобретение (строительство) инвестиционных активов, ПБУ 15/01 не предоставлено. После прекращения включения начисленных процентов по кредиту в стоимость актива они учитываются в составе прочих текущих расходов организации.

Может возникнуть вопрос: как учитывать проценты по кредиту, если работы, связанные со строительством объекта, временно прекращены? Как следует из п. 28 ПБУ 15/01, если срок приостановки строительства превышает три месяца, то включение затрат по полученному кредиту, использованному для формирования инвестиционного актива, приостанавливается. В этом случае затраты по займам относятся на прочие текущие расходы организации. Не считается прекращением работ по формированию инвестиционного актива период, в котором осуществляется дополнительное согласование возникших в процессе строительства актива технических и (или) организационных вопросов (п. 28 ПБУ 15/02). Далее от общей методологии затрат, связанных с обслуживанием целевого кредита, перейдем к корреспонденции счетов и учетным записям.

Для отражения краткосрочных кредитов и займов Планом счетов <3> рекомендован счет 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам", а для учета заемных средств, привлеченных на долгосрочный период (свыше 12 месяцев), - счет 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам". На указанных счетах отражаются основная сумма долга и причитающиеся к уплате проценты, последние учитываются обособленно (на отдельном субсчете или по соответствующей "аналитике").

<3> Приказ Минфина России от 31.10.2000 N 94н "Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкции по его применению".

Основная сумма долга принимается к учету у организатора азартных игр (Дебет 51 Кредит 66, 67) в момент фактического перечисления ему денежных средств (п. 4 ПБУ 15/01). Возврат задолженности по сумме основного долга отражается в бухгалтерском учете как уменьшение кредиторской задолженности и не признается расходом организации (Дебет 66, 67 Кредит 51). Проценты по кредиту, начисленные до ввода объекта основных средств в эксплуатацию (включительно) и начисления по нему амортизации, увеличивают стоимость инвестиционного актива (Дебет 08 Кредит 66, 67), а после - отражаются в составе прочих текущих расходов (Дебет 91-2 Кредит 66, 67).

Порядок отражения в учете оставшихся операций, обеспечение обязательства залогом имущества и его страхование, несложен. Передавая в залог имущество, организации нужно отразить заложенную стоимость на забалансовом счете 009 "Обеспечения обязательств и платежей выданные". Эта сумма полностью должна быть списана по окончании действия договора залога, что не мешает списывать ее и в течение действия договора залога исходя из суммы погашенных в отчетном периоде обязательств. Достаточно прост и учет затрат по страхованию. Они отражаются в составе расходов будущих периодов и списываются в порядке, установленном в учетной политике, в течение срока действия договора.

Пример. ЗАО "Азарт" получило кредит на завершение строительства игорного заведения. Кредит в сумме 6 000 000 руб. выдан 10 апреля 2008 г. на год под 11% годовых. Погашение суммы основного долга и процентов производится до 10-го числа каждого месяца. На момент получения кредита собственные вложения в инвестиционный актив составили 14 000 000 руб. В счет обеспечения исполнения обязательств ЗАО "Азарт" предоставляет действующее игорное заведение, находящееся в собственности. Расходы по страхованию составили 100 000 руб. (договор заключен на один год), учетной политикой предусмотрено их равномерное списание пропорционально календарным дням. Капитальные вложения по игорному заведению закончены в мае 2008 г. и с этого месяца объект фактически введен в эксплуатацию.

Для обобщения информации о краткосрочных кредитах, а также начисленных и уплаченных процентах воспользуемся субсчетами:

• 66-1 "Расчеты по суммам основного долга краткосрочных кредитов и займов";
• 66-2 "Расчеты по процентам краткосрочных кредитов и займов".

В бухгалтерском учете ЗАО "Азарт" будут сделаны следующие проводки:

• с 01.05.2008 по 10.05.2008 проценты рассчитываются исходя из суммы основного долга - 6 000 000 руб., они составят 18 082 руб. (6 000 000 руб. x 11% x 10 / 365 дн.);
• с 10.05.2008 по 31.05.2008 проценты рассчитываются исходя из суммы основного долга - 5 500 000 руб., они составят 34 808 руб. (5 500 000 руб. x 11% x 21 / 365 дн.).

В результате сумма процентов за май 2008 г. составит 52 890 руб. (18 082 + 34 808).

В июне 2008 г. проценты по кредиту рассчитываются в аналогичном порядке, они будут включены в состав прочих расходов.

Если взять заем?

Организатор азартных игр может воспользоваться не только банковскими услугами, но и помощью коммерческой организации. Правила учета по договору займа аналогичны порядку обобщения учетной информации о выданном кредите и затрат по его обслуживанию. В отличие от кредита заем может быть беспроцентный, чем нередко пользуются организации, получая заемные средства от "дружественных" компаний.

Игорные заведения не уплачивают налог на прибыль с выручки от "азартной" деятельности, но в отношении иных доходов у них может возникнуть объект обложения налогом на прибыль. Возникает вопрос: следует ли организатору азартных игр уплачивать налог на прибыль с доходов, полученных в виде экономии на процентах?

Для ответа на него обратимся к разъяснениям уполномоченных органов. В отношении любой подозрительной операции налоговики стремятся проверить правильность применения цен, считая, что ст. 40 НК РФ предоставляет им неограниченные возможности. Однако финансовое ведомство придерживается иного мнения и публикует новые разъяснения по вопросу применения положений данной статьи к заемным отношениям. Письмо Минфина России от 14.03.2007 N 03-02-07/2-44 посвящено квалификации операций по предоставлению займов на безвозмездной основе и возможности проверки налоговыми органами правильности применения цен по договорам займа и кредита.

Одна из причин возникновения разногласий между проверяющими и налогоплательщиками по данному вопросу - непоследовательность законодателя при классификации операции по передаче в собственность сумм займов или других вещей в разных главах Налогового кодекса.

Так, в отношении НДС предоставление займов в денежной форме рассматривается как финансовая услуга (пп. 15 п. 3 ст. 149 НК РФ). Определение финансовой услуги приведено в Законе о защите конкуренции <4>. Финансовые услуги - банковские, страховые услуги, услуги на рынке ценных бумаг, по договору лизинга, а также услуги, оказываемые финансовой организацией и связанные с привлечением и (или) размещением денежных средств юридических и физических лиц. Приведенное определение финансовых услуг позволяет признать ими операции по предоставлению займа в денежной форме.

<4> Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ "О защите конкуренции".

В целях налогообложения понятия и термины гражданского и других отраслей законодательства применяются в том значении, в котором они используются в этих отраслях законодательства, если иное не предусмотрено Налоговым кодексом. Все это при обложении НДС дает основания считать предоставление займа финансовой услугой с учетом ее содержания, предусмотренной Законом о защите конкуренции.

С другой стороны, каждый налог имеет свой объект обложения (п. 1 ст. 38 НК РФ), и то, что предоставление займа при исчислении НДС считается услугой, не говорит об этом же при расчете налога на прибыль. Понятие услуги дано в п. 5 ст. 38 НК РФ. Это деятельность, результаты которой не имеют материального выражения, реализуются и потребляются в процессе ее осуществления. Исходя из этого определения нельзя сказать, является ли передача имущества в пользование услугой. Логично, что доход от передачи имущества в пользование может признаваться доходом от реализации услуг, только если он специально поименован в таком качестве в налоговом законодательстве (например, в отношении НДС). Но в гл. 25 "Налог на прибыль" НК РФ специального указания на заем как на финансовую услугу нет. Более того, ВАС РФ в Постановлении от 03.08.2004 N 3009/04 отметил, что взаимоотношения по договорам займа не имеют признаков оказания услуги. С мнением ВАС финансовое ведомство согласно, но исследует этот вопрос глубже. Оно предлагает рассматривать беспроцентный заем не как финансовую услугу, а как безвозмездно полученное имущественное право. Если его рассматривать как внереализационный доход в рамках норм п. 8 ст. 250 НК РФ, то его оценку нужно производить, исходя из рыночных цен, определяемых с учетом положений ст. 40 НК РФ.

Однако в указанных статьях Налогового кодекса не сказано, что оценка доходов в виде процентов, полученных по долговым обязательствам, либо оценка дохода в виде экономической выгоды, полученной от беспроцентного займа, осуществляется исходя из цен, определяемых с учетом положений ст. 40 НК РФ. При налогообложении прибыли экономическая выгода от экономии на процентах при безвозмездном получении суммы займа не предусмотрена в составе внереализационных доходов. Более того, порядок определения дохода в виде экономической выгоды и ее оценки с учетом рыночных цен не установлен в гл. 25 НК РФ.

Резюмируя вышесказанное, Минфин поясняет, что для обеспечения определенности применения ст. 40 НК РФ в отношении договоров займа и кредита требуется дополнительное законодательное регулирование. Но в настоящий момент до внесения соответствующих изменений у налоговых органов отсутствуют правовые основания для проверки правильности применения цен по договорам займа исходя из рыночных цен с учетом положений ст. 40 НК РФ. Сделанный финансовым ведомством окончательный вывод лишний раз подтверждает, что при получении беспроцентного займа у организатора азартных игр не возникает налогооблагаемого дохода по налогу на прибыль.

Л.А.Евстратова

Эксперт журнала

"Игорный бизнес:

бухгалтерский учет и налогообложение"

отношение суммарных обязательств и долгосрочных заимствований компании к акционерному капиталу.

• Словарь бизнес терминов

• - процент годовых по долговому инструменту на момент его погашения...

  Финансовый словарь

• - отношение прибыли, полученной предприятием за период, к среднему уровню собственных средств.По-английски: Return on net assetsСинонимы: Рентабельность собственного капиталаСинонимы английские: RONAСм. также: ...

  Финансовый словарь

• - процент от величины заемных средств, умноженных на период их использования.По-английски: Cost of loanСм. также: Денежные средства предприятия Заемный капитал  ...

  Финансовый словарь

• - см. ПОВЫШЕНИЕ ДОХОДНОСТИ...

  Большой экономический словарь

• - привлечение капитала путем выпуска облигаций или получения займов...

  Большой экономический словарь

• - рынок, на котором осуществляются операции по среднесрочному и долгосрочному финансированию, в отличие от денежного рынка, где совершаются преимущественно операции по краткосрочному финансированию...

  Экономический словарь

• - отношение собственных оборотных средств компании к общей величине собственных средств...

  Словарь бизнес терминов

• - рынок средне- и долгосрочного финансирования...

  Словарь бизнес терминов

• - образуется у объединений, предприятий, размеры оборотных средств которых превышают постоянные минимальные потребности производства в ресурсах...

  Большой экономический словарь

• - тяжелое финансовое состояние предприятия, фирмы, заключающееся в нехватке денег для приобретения необходимых оборотных средств, расчетов с поставщиками, выплаты заработной платы...

  Большой экономический словарь

• - отношение суммарных обязательств и долгосрочных заимствований компании к акционерному капиталу; увеличение долга, как правило, усиливает неустойчивость дохода компании в расчете на одну акцию...

  Большой экономический словарь

• - платежи из средств, находящихся в распоряжении предприятия...

  Большой бухгалтерский словарь

• - тяжелое финансовое состояние предприятия, заключающееся в нехватке денег для приобретения необходимых оборотных средств, расчетов с поставщиками, выплаты заработной платы...

  Энциклопедический словарь экономики и права

• - рынок, на котором проводятся операции по среднесрочному и долгосрочному финансированию - в отличие от денежного рынка, где совершаются преимущественно операции по краткосрочному финансированию...

  Энциклопедический словарь экономики и права

"Соотношение Собственных И Заемных Средств" в книгах

117. Состав и структура заемных средств предприятий. Роль банковского кредита в составе заемных средств. Организация и принципы кредитования. Порядок оформления кредитов на ссудных счетах. Процентные ставки за пользование банковским кредитом. Методы оценки кредитоспособности клиентов банками